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首批民企资产担保债务融资工具注册发行
2024-07-03

  7月2日,中国银行间市场交易商协会(以下简称“交易商协会”)官网发布消息称,在人民银行指导下,交易商协会创新推出民营企业资产担保债务融资工具(Covered Bond,以下简称“CB”),通过资产担保结构设计提升民企资产信用融资能力,构建民企融资长效支持机制。

  据悉,7月2日,科伦药业、九州通、豫园股份、齐碳科技首批4单试点项目注册发行,对促进民企债券融资发挥了积极作用。此外,天士力集团、红豆集团等多家民营企业也在积极推进试点项目发行。

  业内人士表示,CB的推出有利于支持民企以多样化资产担保融资,解决民企传统主体信用融资路径下融资难、融资贵问题,可有效提升民企融资可得性,并为投资机构提供了更多优质资产。

  丰富民企融资产品供给

  精准支持重点领域企业

  一直以来,交易商协会始终把支持民营企业发展作为重中之重,持续完善民企融资服务机制,推动“第二支箭”延期扩容。截至2024年6月末,债务融资工具累计服务民营企业发行5.02万亿元;2024年1月份至6月份发行2288亿元,同比增长16%,有力支持民企债券融资。

  近期,交易商协会又创新推出CB,将主体信用与资产担保有机结合,发挥“双重增信”机制优势,有效降低民企融资门槛与成本,加大民企融资支持力度。

  CB支持哪些类型的发行人?据交易商协会介绍,支持民营企业发行人特别是债券市场首次发行主体注册发行CB。重点支持科技创新、“专精特新”、绿色低碳、乡村振兴、大规模设备更新和消费品以旧换新等重点领域民营企业发行CB。

  记者了解到,在符合法律法规、权属清晰的前提下,原则上具有变现价值、可处置、可抵质押的资产均可作为CB的担保资产。结合企业特点,既可选取不动产、土地使用权等资产,也可选取应收账款、知识产权、碳排放权、非上市公司股权等资产,还可以用不同资产的组合进行担保,以降低企业融资成本和盘活存量资产。

  “本次交易商协会创新推出全市场首批民营企业资产担保债务融资工具,是支持民营企业融资的重大举措。”九州通医药集团副总裁王启兵表示,该公司成功发行“24九州通SCP001(资产担保)”,发行利率创该公司各类债券票面利率新低,有效降低了融资成本,拓宽了融资方式。

  四川科伦药业股份有限公司副总经理赖德表示,CB为公司提供了一个高效、低成本、低门槛的融资渠道。CB相对于传统信用债,偿债来源更多样,交易结构更灵活,能有效盘活企业资产,是一个更加标准化、流动性更强的品种。

  在上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司首席财务执行官钱顺江看来,交易商协会推出的CB产品可以高效盘活公司旗下该类存量资产,以资产和主体的双重信用支持为债务融资工具提供增信,扩大融资额度并节约融资成本,为持有优质资产的民营企业创新了融资方式。

  成都齐碳科技有限公司董事长胡庚表示,此次知识产权资产担保债券发行创新试点,拓宽了科技创新型非上市企业的融资渠道。有利于公司持续加大研发投入,进一步提升技术创新能力。

  提升民企融资便利性

  营造良好生态环境

  CB作为服务民企融资的创新探索,引起市场广泛关注,企业通过发行CB降低了融资成本,银行、券商、基金等投资机构也积极参与投资。

  交易商协会表示,鼓励主承销商优化内部考核机制,加大民企CB承销力度,交易商协会将把主承销商CB业务开展情况纳入日常评价体系。鼓励银行、理财、券商、基金、保险等各类投资人积极配置民企CB,为民企债券融资营造良好生态环境。

  在业内人士看来,CB对民营企业,尤其是对拥有优质资产的科技型民营企业丰富融资渠道意义重大。

  农业银行投资银行部总裁王飞表示,CB盘活了企业相关领域资产,并基于公证债权文书的引入进一步提升投资人保护力度。此外,搭配CRMW(信用风险缓释工具),也为多元投资人积极参与后续发行提供了良好的风险缓释方式。

  浙商银行总行投行部总经理张克祥表示,此次豫园股份把握政策窗口,充分运用CB产品“主体+资产双重信用”支持的特点,盘活发行人在天津市所持物业实现增信,提高发行额度,并压降综合融资成本,是发行人拓宽直接融资方式的又一渠道。浙商银行作为此次CB发行的主承销商,积极协同发行人盘点梳理其各地物业资产,遴选可保障投资人完全追索权的优质物业作为担保资产,高效率、高质量推动CB产品注册及发行流程,以市场化方式支持和助推民营企业债券融资。

  从投资人角度来看,CB也为其提供了多元化的投资机会。上海农商银行投资银行部总经理梁青表示,对于投资人来说,投资品种的增加能够更好地匹配多元化风险配置需求,更灵活的交易结构及更多元的产品设计能够降低投资风险,使投资人权益得到更好的保障。

  记者从交易商协会了解到,民企CB注册发行全流程采用“快速通道”,支持储架式注册发行。实行“申报即受理”,设置“预沟通”前置办理机制。企业可以单独注册,即获得CB注册额度后发行。成熟层企业或基础层企业在债务融资工具既有产品注册额度下,也可通过办理“发行条款变更”流程发行CB。

  交易商协会表示,下一步,将持续丰富完善结构化产品体系,推动CB产品提质扩容与创新发展,加力支持民营企业债券融资,助力民营经济高质量发展。



来源:证券日报




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